十月份，国内动力煤市场供需关系整体仍较为宽松，市场煤需求主体逐渐由非电行业转为电厂。国庆过后，仍有部分化工、建材等非电行业继续采购，但由于民用电负荷回落，电厂采购减少，下游派船拉煤积极性下降，煤价支撑力度不足。值得注意的是，正值大秦线检修期间，环渤海港口市场煤集港量不多，市场趋向供需平衡。初步判断，本月，煤价先稳后跌，呈震荡走势。

产地情况：国庆假期期间坑口煤价下跌，部分煤矿价格下调10-20元。假期期间，气温下降，电厂日耗下降，随着下游阶段性补库告一段落，市场交易相对冷清，煤矿出货缓慢，价格回落，煤矿表示，市场观望增多，价格还有下行可能，观望近期冬储补库及港口走势变化。

港口情况：北方港口市场交投氛围冷清，价格平稳，价格维持节前报价。近日铁路发运情况良好，但港口库存较节前下降，市场参与者对于后市预期存在分歧，从基本面看，暂时的需求存在回落预期，但宏观利好不断加持，会不会出现非电爆发性的需求还有待观望，部分贸易商观望节后需求再进行市场操作。

进口煤情况：进口印尼3800大卡华南到岸价为495元/吨，较同品种内贸煤价格优势为80元/吨；进口澳洲5500大卡华南到岸价为839元/吨，较同品种内贸煤价格优势为69元/吨；印度东海岸5500大卡国际煤到岸价为829元/吨（按美元折算），较同品种国内煤价格水平低79元/吨；欧洲6000大卡国际煤到岸价为975元/吨（按美元折算），较同品种国内煤价格水平低50元/吨。

即将进入“迎峰度冬”阶段，但沿海电厂主要依靠长协和进口煤补充库存，对北港市场煤需求为刚需采购；大秦线检修开始后，下游终端对现货拉运逐渐减少，对市场支撑力度减弱。考虑到煤炭进口继续保持在高位水平，国内原煤产量同比增速将有所恢复，且各环节库存高位，供应端较为充裕，预计煤价先稳后跌，跌幅很小。

总的来看，实质性需求尚需观察。四季度，将迎来：冬储备煤，及“迎峰度冬”用煤高峰；但主力电厂仍以长协保供及进口煤为主，市场煤保持刚需采购，无大规模采购行情。九月底以来，虽然国家宏观预期不断改善、非电需求稳中向好，但从政策转化成实际的市场需求，仍需要观察，市场需求的启动恐怕要真正等到实体工业用电的恢复。节前，终端采购积极，囤货较多，短期内需求若无明显释放，预计煤价有下跌空间。

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